Bandes de Bollinger et ATR : mesurer la volatilité

Tous les marchés ne bougent pas au même rythme. L'or peut parcourir 40 $ dans la journée quand l'EUR/USD avance de 50 pips, et la même paire peut être calme une semaine puis très agitée la suivante. Ignorer la volatilité, c'est placer des stops trop serrés quand le marché s'agite et des objectifs trop lointains quand il dort. Deux outils aident à la mesurer : les bandes de Bollinger et l'ATR.

Les bandes de Bollinger

Les bandes de Bollinger se composent de trois courbes. Au centre, une SMA 20. Au-dessus et en dessous, deux bandes placées à deux écarts-types de cette moyenne. L'écart-type est une mesure statistique de la dispersion : plus les clôtures récentes s'éloignent de leur moyenne, plus il grandit, et plus les bandes s'écartent.

Une idée reçue veut que le prix soit « trop haut » quand il touche la bande haute. Ce n'est pas le cas. Dans une tendance forte, le prix peut longer la bande pendant de longues séries de bougies. Toucher une bande signifie seulement que le mouvement est ample par rapport à la volatilité récente.

Le squeeze : le calme avant le mouvement

Les marchés alternent phases calmes et phases agitées. Quand les bandes se resserrent nettement, au point d'atteindre leur largeur la plus faible depuis plusieurs mois, on parle de squeeze. Cette compression précède souvent une expansion : le prix finit par sortir de sa fourchette étroite avec un mouvement plus ample.

• Le squeeze annonce un changement de volatilité, pas une direction. La sortie peut se faire à la hausse comme à la baisse.
• La première sortie est parfois un piège : le prix casse d'un côté puis repart violemment de l'autre.
• La tendance de l'unité supérieure aide à choisir le côté à privilégier.
• Les squeezes se forment souvent avant une annonce importante : vérifie le calendrier économique.

L'ATR : l'amplitude moyenne

L'ATR (Average True Range) mesure l'amplitude moyenne des bougies sur une période, 14 par défaut. Il s'appuie sur le true range de chaque bougie, qui tient compte des gaps : c'est la plus grande des trois valeurs suivantes.

1. Le plus haut moins le plus bas de la bougie.
2. L'écart entre le plus haut et la clôture précédente, en valeur absolue.
3. L'écart entre le plus bas et la clôture précédente, en valeur absolue.

L'ATR est la moyenne de ces true ranges sur 14 bougies. Il s'exprime dans l'unité du prix : en pips pour une paire de devises, en dollars pour l'or, en points pour un indice. Il ne donne aucune direction, uniquement une taille de mouvement.

Placer un stop avec l'ATR

L'usage le plus concret de l'ATR est le stop loss. Un stop placé à une fraction d'ATR du prix d'entrée sera touché par le simple bruit du marché. Un stop placé à un multiple raisonnable de l'ATR, au-delà d'un niveau technique, laisse respirer le trade. Beaucoup de traders utilisent un multiple compris entre 1 et 2 ATR, selon leur style.

L'ATR aide aussi à rester cohérent d'un marché à l'autre. Un stop de 20 pips peut être large sur l'EUR/USD un jour calme et minuscule sur le GBP/JPY un jour agité. Raisonner en ATR plutôt qu'en pips fixes adapte automatiquement ton risque technique à chaque situation.

L'ATR sert aussi à fixer des objectifs réalistes. Si l'ATR journalier de l'EUR/USD vaut 60 pips et que la paire a déjà parcouru 70 pips depuis l'ouverture, viser 50 pips de plus dans la même séance demande un mouvement exceptionnel. Ce n'est pas impossible, mais c'est statistiquement moins fréquent. Comparer l'objectif à l'ATR évite de laisser filer un gain raisonnable en attendant une cible hors de portée.

Surveille enfin l'évolution de l'ATR lui-même. Un ATR qui double en quelques jours signale que le marché est entré dans une phase agitée : c'est souvent le moment de réduire la taille de position pour garder le même risque en euros, puisque le stop doit être plus large.

À toi maintenant : place un stop cohérent sur le graphique ci-dessous, en tenant compte du niveau technique et de la volatilité.