Spread, comisión y slippage: los costes que pagas en cada operación

Cada vez que abres una posición, empiezas ligeramente en pérdidas. No es un fallo de tu plataforma: es el precio de acceder al mercado. Ese coste tiene tres formas principales: el spread, la comisión y el slippage. Uno a uno parecen minúsculos. Sumados a lo largo de cientos de operaciones, pueden marcar la diferencia entre una estrategia rentable y una perdedora.

El spread: la distancia entre dos precios

En todo momento, tu bróker muestra dos precios. El bid es el precio al que puedes vender. El ask es el precio al que puedes comprar. El ask siempre es más alto que el bid, y la diferencia entre ambos se llama spread.

En la práctica, si compras a 1,08512, tu posición se valora al bid, 1,08500. El mercado tiene que subir 1,2 pips solo para que vuelvas a cero. Cuanto más pequeño es tu objetivo, más pesa ese punto muerto.

Spread fijo o spread variable

Algunos brókers ofrecen un spread fijo: por ejemplo 1,5 pips en EUR/USD, sean cuales sean las condiciones. Es previsible, pero ese spread suele ser más amplio que la media de un spread variable, y el bróker puede igualmente rechazar o recotizar tu orden en momentos agitados.

Hoy la mayoría de los brókers usan un spread variable (o flotante), que sigue la liquidez del mercado. En un par mayor, durante la sesión de Londres o el solapamiento Londres–Nueva York, puede bajar muchísimo. En otros momentos se amplía con claridad. El spread «desde» que anuncian las webs de los brókers corresponde a las mejores condiciones, no a la media.

La comisión de las cuentas ECN y raw spread

Hay dos grandes modelos de precios. En una cuenta estándar, el bróker cobra solo a través del spread, sin comisión. En una cuenta ECN o raw spread, el spread está cerca del interbancario, pero pagas una comisión fija por lote, que normalmente se cobra al abrir y al cerrar.

Para comparar dos ofertas, pásalo todo a pips. Una comisión de 7 dólares ida y vuelta en un lote equivale a 0,7 pips en EUR/USD. Súmala al spread bruto y tendrás el coste real. Cuidado también con las comisiones anunciadas «por lado» o «ida y vuelta»: la misma oferta puede parecer la mitad de cara según cómo se presente.

Piensa también en el volumen que operas. Un trader que abre dos posiciones al mes notará poca diferencia entre los dos modelos. El que abre varias al día puede ahorrar cientos de dólares al año eligiendo el modelo de precios que encaja con su estilo.

El slippage: cuando el precio se desliza

El slippage (deslizamiento) es la diferencia entre el precio que pides y el precio al que tu orden se ejecuta de verdad. Afecta a las órdenes a mercado y a las órdenes stop, incluido tu stop loss. Aparece cuando el precio se mueve entre el momento en que haces clic y el momento en que la orden llega al mercado, o cuando no hay suficiente liquidez a tu precio.

• Slippage negativo: haces clic para comprar a 1,0851 y te ejecutan a 1,0854. En un lote, esos 3 pips te cuestan 30 $.
• Slippage positivo: haces clic a 1,0851 y te ejecutan a 1,0849. Ganas 2 pips, es decir, 20 $ en un lote.
• Stop loss deslizado: tu stop está en 1,0800, pero un dato hace saltar el precio de 1,0805 a 1,0790. Sales a 1,0790, 10 pips más lejos de lo previsto.

Un bróker serio aplica el slippage en los dos sentidos. Si tras meses operando nunca ves slippage positivo y en cambio sufres a menudo el negativo, hazte preguntas sobre la calidad de ejecución.

Cuándo se disparan los costes

El spread y el slippage no son constantes. Suben con fuerza en algunos momentos bien conocidos que todo trader debe tener localizados de antemano.

• Los grandes datos económicos: empleo de EE. UU., decisiones de tipos, inflación. Justo antes y justo después, la liquidez desaparece y el spread puede ampliarse varios pips.
• La apertura del mercado el domingo por la noche: los precios se reanudan tras el fin de semana, a menudo con un hueco y spreads muy amplios.
• El cambio de día hacia las 23:00, hora peninsular española: durante el rollover, muchos proveedores de liquidez se retiran unos minutos.
• La apertura de las bolsas: en el DAX a las 9:00 o en el S&P 500 a las 15:30, hora peninsular española, los primeros minutos suelen ser agitados.

Para medir el impacto de estos costes en el tamaño de tu posición, calcula primero el valor del pip del instrumento que operas. Después podrás convertir cualquier spread o comisión a euros o a dólares.

Los costes no son un motivo para no operar, pero tienen que entrar en tus cálculos. El trading con apalancamiento hace perder dinero a la mayoría de los particulares, y unos costes mal controlados contribuyen a ello. En la próxima lección verás el último coste, el que llega cada noche: el swap.