El swap: lo que cuesta (o te paga) mantener una posición por la noche

Abriste una posición el lunes, sigue abierta el jueves y tu balance se ha movido aunque no has cerrado nada. Al mirar el historial ves una línea «swap» cada día. Ese importe, a veces negativo y a veces positivo, es el coste de financiación overnight de tu posición. Si mantienes operaciones varios días, puede llegar a pesar tanto como el spread.

Por qué existe el swap

Cuando operas un par de divisas, en términos económicos compras una divisa y vendes otra. Comprar USD/JPY equivale a tener dólares financiados con un préstamo en yenes. Y cada divisa tiene su propio tipo de interés, fijado en gran parte por su banco central. Si tienes la divisa que más rinde, en teoría cobras la diferencia. Si tienes la que menos rinde, la pagas.

En el mercado al contado, una operación de cambio se liquida normalmente a dos días hábiles. Un trader de CFD no quiere entregar divisas: cada noche, el bróker traslada la posición al día siguiente. Ese traslado se llama rollover, y el ajuste de intereses que lo acompaña se llama swap. Se aplica una vez al día, normalmente a las 17:00 hora de Nueva York, hacia las 23:00 hora peninsular española.

Swap positivo, swap negativo

El bróker parte del diferencial de tipos entre las dos divisas y luego descuenta su propio margen. Por eso, en un mismo par, el swap de compra y el de venta casi nunca son simétricos. A menudo, incluso los dos son negativos.

Las plataformas suelen mostrar el swap en puntos o en pips por lote, en las especificaciones del contrato. El principio es el mismo: una cifra positiva se abona en tu cuenta y una negativa se carga. Se aplica sobre el tamaño real de tu posición, no sobre el margen.

Ejemplo con números en USD/JPY

Para el ejemplo suponemos un tipo del 4,5 % para el dólar y del 0,5 % para el yen, y un margen del bróker del 1 % anual. Estos tipos son hipotéticos: comprueba siempre los swaps reales en tu plataforma, porque cambian con las decisiones de los bancos centrales.

El resultado está en dólares, la divisa base de USD/JPY. Si tu cuenta está en euros, se convierte al tipo de cambio del momento. En una sola noche, estos importes parecen pequeños. En un swing de tres semanas, la venta de este ejemplo costaría más de 280 dólares en swap.

El triple swap del miércoles

El mercado de divisas no liquida operaciones ni el sábado ni el domingo. Una posición trasladada del miércoles al jueves ve cómo su fecha de liquidación pasa del viernes al lunes siguiente: atraviesa, por tanto, el fin de semana. Por eso, en forex, el swap que se aplica el miércoles por la noche cuenta por tres días.

El swap no es solo cosa del forex. En un CFD de índice como el DAX o el S&P 500, pagas una financiación basada en un tipo de referencia más un margen cuando compras, y a menudo cobras poco o nada cuando vendes. En un CFD de cripto, los costes de financiación pueden ser especialmente altos: revísalos antes de mantener una posición varios días.

Cuentas islámicas, carry trade y buenos hábitos

Para respetar la prohibición del interés en las finanzas islámicas, muchos brókers ofrecen cuentas sin swap, llamadas cuentas islámicas. No se aplica ningún swap, pero el bróker suele compensarlo de otra forma: comisiones administrativas fijas a partir de cierto número de noches, spreads más amplios o una lista de instrumentos más corta. En principio, estas cuentas están reservadas a los clientes que las necesitan por motivos religiosos.

Algunos traders buscan justo lo contrario: cobrar un swap positivo manteniendo mucho tiempo una divisa con tipo alto frente a otra con tipo bajo. Es el carry trade. El swap cobrado puede parecer regular, pero una sola caída brusca del par puede borrar meses de intereses: nunca es un ingreso garantizado.

1. Antes de cada operación de varios días, mira el swap de compra y de venta en las especificaciones del contrato.
2. Incluye el swap en el cálculo de tu objetivo: una operación con objetivo pequeño y horizonte largo puede quedar devorada por la financiación.
3. Si haces day trading, cerrar antes de las 23:00 te permite evitar el swap por completo.
4. Cuidado con el miércoles por la noche en forex y con el viernes por la noche en algunos CFD.

El trading con apalancamiento hace perder dinero a la mayoría de los particulares, y el swap es uno de los costes que más se olvidan. En la próxima lección vas a sumar todos los costes vistos en este nivel para conocer el coste real de una operación.