Spot, CFD, futures et options : quelles différences ?
- Sur le marché spot, tu possèdes l'actif ; avec un CFD ou un future, tu prends seulement position sur l'évolution de son prix.
- Le CFD n'a en général pas d'échéance mais coûte des frais de financement chaque nuit ; le future a une échéance fixe et une taille standard.
- Une option donne un droit, pas une obligation, contre le paiement d'une prime.
Le même actif peut se trader de plusieurs façons. L'or, le DAX ou une action Apple existent sous forme d'achat direct, de CFD, de contrat à terme ou d'option. Le mouvement de prix est le même, mais les règles du jeu changent : ce que tu possèdes, le levier, la durée de la position et les frais. Bien choisir l'instrument fait partie de la stratégie.
Le marché au comptant, ou spot
Sur le marché au comptant, ou spot, tu achètes l'actif lui-même et tu le paies en totalité. Quand tu achètes 10 actions sur un compte-titres ou un PEA, elles t'appartiennent. Quand tu achètes un Bitcoin sur une plateforme d'échange, tu détiens la crypto-monnaie.
L'avantage est la simplicité : pas d'échéance, pas de financement à payer, et une perte limitée à la somme investie. L'inconvénient est le capital nécessaire : pour une exposition de 30 000 €, il faut 30 000 €. Et la vente à découvert y est compliquée, voire impossible pour un particulier.
Le CFD, contrat sur différence
Un CFD (contract for difference) est un contrat passé avec ton broker. Il porte uniquement sur la différence de prix entre l'ouverture et la clôture de ta position. Tu ne possèdes jamais l'actif sous-jacent : tu prends position sur son évolution, à la hausse comme à la baisse.
- Levier : tu ne déposes qu'une marge. En Europe, l'ESMA plafonne le levier pour les particuliers à 30:1 sur les paires majeures, 20:1 sur l'or et les indices majeurs, 10:1 sur les autres matières premières, 5:1 sur les actions et 2:1 sur les crypto-monnaies.
- Pas d'échéance sur la plupart des CFD : tu gardes la position aussi longtemps que tu veux.
- Frais de financement : chaque nuit, un coût ou un crédit est appliqué selon le sens de ta position et les taux en vigueur.
- Petites tailles : un CFD sur le DAX peut valoir 1 € par point, là où le contrat à terme officiel en vaut 25 €.
- Position
- Achat de 1 contrat à 24 000 points
- Valeur du point
- 1 €
- Valeur nominale
- 24 000 × 1 € = 24 000 €
- Levier maximal ESMA sur un indice majeur
- 20:1, soit 5 % de marge
- Marge requise
- 24 000 € ÷ 20 = 1 200 €
Une hausse de 100 points rapporte 100 € et une baisse de 100 points coûte 100 €, soit environ 8 % de la marge engagée dans les deux cas.
En Europe, les CFD sont encadrés : protection contre le solde négatif, clôture automatique des positions quand la marge tombe à 50 % du minimum requis, et avertissement de risque obligatoire. Les CFD sont en revanche interdits aux particuliers aux États-Unis.
Les contrats à terme, ou futures
Un contrat à terme est un engagement standardisé d'acheter ou de vendre un actif à un prix fixé, à une date d'échéance précise. Il se négocie sur une Bourse organisée, comme le CME à Chicago ou Eurex à Francfort, et non directement avec ton broker.
- Taille fixe : le contrat E-mini S&P 500 vaut 50 $ par point, le contrat Micro E-mini 5 $ par point. Tu ne peux pas trader une fraction de contrat.
- Échéance : les contrats sur indices expirent en général tous les trimestres. Pour garder une position, il faut la reporter sur l'échéance suivante, ce qu'on appelle le rollover.
- Coûts : commission du broker et frais de Bourse, mais pas de frais de financement quotidiens, car le coût du portage est intégré dans le prix du contrat.
- Transparence : tout le monde voit le même carnet d'ordres et les volumes réels échangés.
La marge des futures est fixée par la chambre de compensation et peut être relevée quand la volatilité augmente. Avec une valeur nominale de 325 000 $ pour un E-mini à 6 500 points, ce marché demande un capital plus important ou l'usage des contrats micro.
Les options en une phrase
Une option donne à son acheteur le droit, mais pas l'obligation, d'acheter (option call) ou de vendre (option put) un actif à un prix fixé jusqu'à une date donnée, contre le paiement d'une prime. L'acheteur ne peut perdre que cette prime, alors que le vendeur de l'option encaisse la prime mais s'expose à des pertes potentiellement importantes. Leur prix dépend du temps restant et de la volatilité, ce qui en fait un instrument plus complexe, à aborder après les bases.
Le comparatif en un coup d'œil
| Spot | CFD | Futures | Options (achat) | |
|---|---|---|---|---|
| Propriété de l'actif | Oui | Non | Non, sauf livraison | Non |
| Levier | Non | Oui, plafonné par l'ESMA | Oui, marge de Bourse | Effet de levier via la prime |
| Échéance | Aucune | Aucune en général | Fixe | Fixe |
| Vente à découvert | Difficile | Simple | Simple | Via un put |
| Coûts principaux | Courtage, droits de garde | Spread, commission, financement de nuit | Commission, frais de Bourse | Prime, commission |
| Contrepartie | Marché | Le broker | La Bourse | La Bourse ou le broker |
| Perte maximale | La mise | Le capital du compte | Au-delà de la marge | La prime |
La plupart des traders particuliers en Europe commencent avec des CFD, pour leur souplesse et leurs petites tailles. Ceux qui tradent de gros volumes sur les indices passent souvent aux futures pour leur transparence et leurs coûts. L'investisseur de long terme reste sur le spot.
Le calculateur ci-dessous te montre la marge nécessaire selon l'actif, la taille et le levier. Essaie avec une action, puis avec une paire de devises : l'écart illustre la différence de levier autorisé.
Calculateur de marge et de levier
Levier effectif supérieur à 10:1 : un mouvement de 1 % contre toi coûte plus de 10 % du compte.
Vérifie que tu as compris
0 / 3Contenu éducatif, pas un conseil en investissement. Le trading à effet de levier comporte un risque élevé de perte rapide de capital : la majorité des comptes de particuliers perdent de l'argent sur ces produits.