Der Swap: was eine über Nacht gehaltene Position kostet (oder einbringt)

Du hast am Montag eine Position eröffnet, sie ist am Donnerstag noch offen, und dein Kontostand hat sich verändert, obwohl du nichts geschlossen hast. Im Verlauf siehst du jeden Tag eine Zeile „Swap“. Dieser Betrag, mal negativ, mal positiv, sind die Übernachtfinanzierungskosten deiner Position. Hältst du Trades mehrere Tage, kann er so wichtig werden wie der Spread.

Warum es einen Swap gibt

Wenn du ein Währungspaar handelst, kaufst du wirtschaftlich eine Währung und verkaufst eine andere. USD/JPY zu kaufen bedeutet, Dollar zu halten, die über einen Yen-Kredit finanziert sind. Jede Währung hat ihren eigenen Zinssatz, der größtenteils von ihrer Notenbank bestimmt wird. Hältst du die höher verzinste Währung, bekommst du theoretisch die Differenz. Hältst du die niedriger verzinste, zahlst du sie.

Am Kassamarkt wird ein Devisengeschäft normalerweise nach zwei Bankarbeitstagen abgewickelt. Ein CFD-Trader will keine Währungen geliefert bekommen: Deshalb verschiebt der Broker die Position jeden Abend auf den nächsten Tag. Diese Verschiebung heißt Rollover, und die dazugehörige Zinsanpassung heißt Swap. Sie wird einmal täglich berechnet, meist um 17 Uhr New Yorker Zeit, also gegen 23 Uhr deutscher Zeit.

Positiver Swap, negativer Swap

Der Broker geht von der Zinsdifferenz der beiden Währungen aus und zieht dann seine eigene Marge ab. Deshalb sind Swap Long und Swap Short auf demselben Paar fast nie symmetrisch. Oft sind sogar beide negativ.

Plattformen zeigen den Swap oft in Punkten oder Pips pro Lot in den Kontraktspezifikationen. Das Prinzip ist dasselbe: Ein positiver Wert wird deinem Konto gutgeschrieben, ein negativer belastet. Er wird auf die tatsächliche Größe deiner Position berechnet, nicht auf die Margin.

Rechenbeispiel auf USD/JPY

Für das Beispiel nehmen wir einen Zins von 4,5 % für den Dollar, 0,5 % für den Yen und eine Brokermarge von 1 % pro Jahr an. Diese Zinsen sind hypothetisch: Prüfe immer die echten Swaps in deiner Plattform, denn sie ändern sich mit den Notenbankentscheidungen.

Das Ergebnis ist in Dollar, der Basiswährung von USD/JPY. Führst du dein Konto in Euro, wird zum aktuellen Kurs umgerechnet. Für eine Nacht wirken diese Beträge klein. Bei einem Swing-Trade über drei Wochen würde der Verkauf aus diesem Beispiel mehr als 280 Dollar an Swap kosten.

Der Triple Swap am Mittwoch

Der Devisenmarkt wickelt samstags und sonntags keine Geschäfte ab. Bei einer Position, die von Mittwoch auf Donnerstag verschoben wird, wandert das Valutadatum von Freitag auf den folgenden Montag: Sie überspringt also das Wochenende. Deshalb zählt der Forex-Swap am Mittwochabend für drei Tage.

Der Swap betrifft nicht nur Forex. Bei einem Index-CFD wie DAX oder S&P 500 zahlst du beim Kauf eine Finanzierung auf Basis eines Referenzzinses plus Marge und bekommst beim Verkauf oft wenig oder nichts. Bei Krypto-CFDs können die Finanzierungskosten besonders hoch sein: Prüfe sie, bevor du eine Position mehrere Tage hältst.

Swapfreie Konten, Carry Trade und die richtigen Reflexe

Um das Zinsverbot im islamischen Finanzwesen zu respektieren, bieten viele Broker swapfreie Konten an, sogenannte Islamic Accounts. Es wird kein Swap berechnet, aber der Broker gleicht das oft anders aus: feste Verwaltungsgebühren nach einer bestimmten Zahl von Nächten, breitere Spreads oder eine eingeschränkte Instrumentenliste. Diese Konten sind grundsätzlich Kunden vorbehalten, die sie aus religiösen Gründen benötigen.

Manche Trader wollen umgekehrt einen positiven Swap kassieren, indem sie eine hochverzinste Währung lange gegen eine niedrig verzinste halten. Das ist der Carry Trade. Der erhaltene Swap mag regelmäßig wirken, aber ein einziger heftiger Einbruch des Paares kann Monate an Zinsen auslöschen: Es ist nie ein garantiertes Einkommen.

1. Schau vor jedem mehrtägigen Trade in den Kontraktspezifikationen nach Swap Long und Swap Short.
2. Bezieh den Swap in dein Kursziel ein: Ein Trade mit kleinem Ziel und langem Horizont kann von der Finanzierung aufgefressen werden.
3. Beim Daytrading vermeidest du den Swap komplett, wenn du vor 23 Uhr schließt.
4. Vorsicht am Mittwochabend im Forex und am Freitagabend bei manchen CFDs.

Der Handel mit Hebel führt bei der Mehrheit der Privatanleger zu Verlusten, und der Swap gehört zu den am häufigsten vergessenen Kosten. In der nächsten Lektion addierst du alle Kosten aus diesem Level, um die echten Kosten eines Trades zu kennen.