Tasa de acierto y esperanza: ¿tu estrategia gana de verdad?

«Gano siete de cada diez operaciones.» Es la frase que más se oye a los traders que quieren impresionar. No demuestra nada. Un trader que gana el 70 % de las veces puede perder dinero perfectamente, y otro que solo gana el 35 % de las veces puede ser claramente ganador. Para saber cuál de los dos tiene una estrategia que se sostiene, hace falta una sola cifra: la esperanza.

La tasa de acierto y sus límites

La tasa de acierto, o win rate, es el porcentaje de tus operaciones que se cierran con ganancia. Con 50 operaciones y 20 ganadoras, vale un 40 %. La tasa de pérdida es su complemento: aquí, un 60 %. Esta cifra es fácil de calcular y agradable de mirar cuando es alta, pero ignora por completo el tamaño de las ganancias y de las pérdidas.

Y una estrategia que suma muchas ganancias pequeñas y unas pocas pérdidas muy grandes puede mostrar una tasa de acierto magnífica mientras vacía la cuenta. Es justo lo que les pasa a los traders que cierran rápido sus ganadoras y dejan correr sus perdedoras esperando que vuelvan.

La fórmula de la esperanza

La esperanza te dice lo que tu estrategia gana o cuesta de media por operación. Si es positiva, cada nueva operación suma de media dinero a tu cuenta a largo plazo. Si es negativa, cuanto más operas, más pierdes, por muy buenos que sean tus mejores días.

Dos ejemplos con números

La estrategia B es la que más satisfacción da en el día a día: se gana casi todos los días. Y, sin embargo, es la que destruye la cuenta. La estrategia A es más incómoda, con largas rachas de pérdidas, pero es la que da un resultado positivo.

Razonar en R

Para comparar estrategias sin depender del tamaño de la cuenta, la esperanza se suele expresar en R, es decir, en múltiplos del riesgo asumido por operación. Si siempre arriesgas 1R y tus ganadoras dan de media 2R, una estrategia con un 40 % de acierto da 0,40 × 2 − 0,60 × 1 = 0,2R por operación.

Con un 1 % de riesgo por operación, una esperanza de +0,2R significa alrededor de +0,2 % del capital por operación de media. Parece poco. Pero en 200 operaciones al año es un resultado sólido, siempre que la esperanza medida sea real y se mantenga en el tiempo.

También puedes darle la vuelta a la fórmula para fijarte objetivos. Si tu tasa de acierto medida es del 45 %, ¿qué ganancia media necesitas para quedar en equilibrio? Basta con que 0,45 × ganancia media sea igual a 0,55 × 1R, es decir, una ganancia media de unos 1,22R. Por debajo, pierdes; por encima, ganas. Este cálculo te dice si tu forma de gestionar las salidas es compatible con tu frecuencia de acierto.

Las trampas que debes evitar

• Muestra demasiado pequeña: en 10 operaciones manda el azar. Hacen falta decenas de operaciones, idealmente más de cien, antes de sacar conclusiones.
• Costes olvidados: calcula la ganancia media y la pérdida media después de spread, comisión y swap. Una esperanza de +3 $ antes de costes puede volverse negativa después.
• Condiciones de mercado: una esperanza medida en tendencia puede desaparecer en un mercado sin dirección. Anota el contexto de cada operación.
• Cambio de método: si cambias tus reglas por el camino, ya no estás midiendo la misma estrategia.

Desconfía también de los resultados que muestran otros traders. Una tasa de acierto alta presentada sin la pérdida media, o una ganancia total sin el número de operaciones, no permite calcular la esperanza. Pide siempre las dos mitades de la fórmula: cuántas operaciones ganan, y cuánto ganan o cuestan de media las ganadoras y las perdedoras.