Comprare o vendere allo scoperto: posizioni long e short

Per molti principianti guadagnare in Borsa vuol dire comprare qualcosa che sale. Il trader, invece, può guadagnare anche da un ribasso dei prezzi. Questa possibilità di prendere posizione nelle due direzioni è una delle grandi differenze tra il trading e l'investimento tradizionale.

Essere long: comprare per rivendere più in alto

Aprire una posizione lunga, o essere long, significa comprare uno strumento sperando che il suo prezzo salga. Apri la posizione con un acquisto e la chiudi con una vendita. Il guadagno è la differenza tra prezzo di vendita e prezzo di acquisto, moltiplicata per la dimensione della posizione.

Essere short: prima vendere, poi ricomprare

Aprire una posizione corta, o essere short, significa vendere uno strumento che non possiedi, sperando di ricomprarlo a meno in seguito. L'ordine delle operazioni è invertito: apri con una vendita e chiudi con un acquisto. Si parla anche di vendita allo scoperto.

Nel forex il concetto è naturale, perché ogni coppia mette a confronto due valute. Vendere GBP/USD significa vendere sterline e comprare dollari: scommetti sul calo della sterlina contro il dollaro. Su CFD e futures, vendere allo scoperto si fa con un clic, esattamente come comprare.

Il calcolo del risultato nelle due direzioni

Le due formule sono una lo specchio dell'altra. Con una posizione long guadagni quando il prezzo di uscita è sopra quello di ingresso. Con una posizione short guadagni quando è sotto.

Non dimenticare lo spread. Una posizione long si apre all'ask e si chiude al bid. Una posizione short si apre al bid e si chiude all'ask. In entrambi i casi paghi la differenza tra i due prezzi una volta per ogni andata e ritorno.

Facciamo un esempio completo con lo spread. EUR/USD è quotato 1,0849 / 1,0850. Se compri, entri a 1,0850 e la posizione è subito a −1 pip, perché potresti rivendere solo a 1,0849. Se vendi, entri a 1,0849 e per chiudere dovrai ricomprare all'ask, che in quel momento è 1,0850. In entrambe le direzioni parti con un piccolo handicap pari allo spread.

Le particolarità della vendita allo scoperto

Su un'azione comprata senza leva la perdita massima è nota: il prezzo non può scendere sotto zero, quindi puoi perdere solo quanto hai investito. Su una posizione short non c'è un tetto teorico, perché un prezzo può salire senza limiti. Per questo lo stop loss è ancora più indispensabile quando sei short.

• Costi di finanziamento: una posizione short tenuta overnight subisce, come una long, addebiti o accrediti di swap. Il segno dipende dal differenziale dei tassi tra le due valute o dal tasso di riferimento dello strumento.
• Dividendi: se sei short su un'azione o un indice tramite CFD al momento dello stacco di un dividendo, il suo importo di solito viene addebitato sul tuo conto.
• Prestito titoli: sul mercato a pronti delle azioni, vendere allo scoperto richiede di prendere in prestito i titoli, cosa che ha un costo e può essere limitata dalle autorità nei periodi di crisi.
• Movimenti bruschi al rialzo: quando molti venditori allo scoperto devono ricomprare insieme, il prezzo può schizzare in alto molto in fretta. Si parla di short squeeze.

Perché saper operare nelle due direzioni

Un trader che sa solo comprare resta fermo o va controcorrente in tutte le fasi di ribasso. Saper vendere allo scoperto raddoppia le opportunità, a patto di applicare le stesse regole di gestione del rischio in entrambe le direzioni.

Permette anche di coprire un'esposizione esistente. Un investitore con un portafoglio di azioni europee può, per esempio, vendere temporaneamente un CFD su indice per limitare l'impatto di un ribasso atteso, senza vendere i suoi titoli.

1. Definisci la direzione del trend prima di scegliere long o short.
2. Metti lo stop dal lato giusto: sotto l'ingresso per un long, sopra per uno short.
3. Calcola la dimensione della posizione allo stesso modo nei due casi.
4. Controlla i costi di finanziamento se pensi di tenere la posizione per più giorni.