Margine, margin call e stop out: cosa succede quando la posizione perde

Nella lezione precedente hai visto che la leva ti permette di aprire una posizione grande bloccando solo un piccolo margine. La domanda successiva è semplice: cosa succede quando quella posizione perde soldi? Il broker non ti lascia perdere all'infinito. Sorveglia il conto in continuo e, oltre una certa soglia, agisce al posto tuo.

Per capire questo meccanismo devi padroneggiare cinque termini che troverai su tutte le piattaforme, MetaTrader, cTrader o TradeLocker: saldo, equity, margine utilizzato, margine libero e livello di margine.

I cinque numeri del tuo conto

• Saldo (balance): il denaro sul conto, senza contare le posizioni aperte. Cambia solo alla chiusura di un trade, all'addebito di uno swap o con un deposito.
• Equity (patrimonio netto): il saldo più o meno il guadagno o la perdita latente delle posizioni aperte. È quanto varrebbe il conto se chiudessi tutto adesso.
• Margine utilizzato: la somma bloccata a garanzia delle posizioni aperte, calcolata come valore nozionale diviso per la leva.
• Margine libero: equity meno margine utilizzato. È quello che ti resta per aprire nuove posizioni o assorbire perdite.
• Livello di margine: il rapporto tra equity e margine utilizzato, espresso in percentuale.

Finché non hai posizioni aperte, il livello di margine non esiste. Appena apri un trade compare, ed è quello che il broker guarda. Più scende, più ti avvicini a un intervento forzato.

Margin call e stop out: due soglie diverse

La margin call è un avvertimento. Quando il livello di margine scende sotto una soglia fissata dal broker, spesso il 100 %, ricevi un avviso e non puoi più aprire nuove posizioni. I tuoi trade restano aperti. È un segnale: o riduci l'esposizione, o aggiungi fondi, o accetti il rischio di andare oltre.

Lo stop out è il passo successivo, e non è negoziabile. Quando il livello di margine scende alla soglia di stop out, il broker chiude automaticamente le posizioni, di solito partendo da quella più in perdita, finché il livello non risale. Per i clienti retail di un broker regolamentato nell'Unione europea, questa soglia è fissata dalla normativa al 50 % al massimo. Fuori dall'UE, alcuni broker scendono al 20 % o anche meno.

Esempio passo passo su EUR/USD

Hai un conto da 5.000 euro presso un broker europeo, con leva 1:30. Compri 1 lotto EUR/USD a 1,1000. Per tenere i calcoli leggibili, consideriamo che il valore del pip resti a 10 dollari, cioè circa 9,09 euro.

Il prezzo scende di 100 pip, fino a 1,0900. La perdita latente è di 100 × 9,09 euro, cioè circa 909,09 euro. Il saldo non si muove, ma l'equity scende.

Ora vediamo dove si trovano le due soglie. La margin call al 100 % arriva quando l'equity è uguale al margine utilizzato. Lo stop out al 50 % arriva quando l'equity vale solo la metà del margine utilizzato.

Guarda il risultato: lo stop out non ti protegge da una grossa perdita. Interviene quando hai già perso due terzi del capitale. Protegge soprattutto il broker ed evita che il tuo conto vada sotto zero.

La dimensione della posizione cambia tutto

Riprendi lo stesso conto da 5.000 euro, ma con soli 0,3 lotti. Il margine utilizzato scende a 1.000 euro e il livello di margine iniziale sale al 500 %. Lo stop out al 50 % arriva solo quando l'equity scende a 500 euro, cioè con una perdita di 4.500 euro.

Con 0,3 lotti servirebbe un movimento contrario di circa 1.650 pip per essere liquidato, contro 367 con un lotto. Ovviamente non devi mai lasciar correre una perdita così lontano: lo stop loss deve chiudere il trade molto prima. Ma questo dimostra che lo stop out non dovrebbe mai far parte del tuo piano.

Come non farsi mai liquidare

1. Metti uno stop loss su ogni posizione, fin dall'apertura.
2. Scegli la dimensione della posizione in base alla perdita accettata allo stop, non al margine disponibile.
3. Tieni d'occhio il livello di margine complessivo, soprattutto se hai più posizioni nella stessa direzione su coppie correlate.
4. Attenzione ai weekend e alle grandi notizie: un gap di prezzo può far saltare più soglie in un colpo.
5. Non aggiungere fondi per «salvare» una posizione in perdita: aumenti solo la perdita possibile.

Usa il calcolatore per verificare il margine che bloccherà la tua prossima posizione. Se rappresenta una parte importante del capitale, riduci la dimensione prima di premere il pulsante.

Il trading con leva fa perdere denaro alla maggior parte dei clienti retail. Capire queste soglie non rende il trading privo di rischi, ma ti evita l'uscita peggiore: quella che non hai scelto tu. Nella prossima lezione vedrai le regole europee che inquadrano tutto questo.