Las correlaciones intermercado: oro, petróleo, tipos y divisas
- Los mercados están conectados: el oro, el petróleo, los tipos y la bolsa influyen en algunas divisas de forma regular.
- Una correlación mide una tendencia a moverse juntos, no una ley: se refuerza, se debilita y a veces se invierte.
- Usa las correlaciones para confirmar una idea y para no asumir dos veces el mismo riesgo.
Ningún mercado vive solo. El precio del petróleo pesa sobre la economía canadiense, los rendimientos estadounidenses atraen el capital japonés y el apetito por la bolsa beneficia al dólar australiano. El análisis intermercado estudia estos vínculos. Te ayuda a entender por qué se mueve un par cuando no ha salido ninguna estadística, y a detectar señales mirando otros mercados.
¿Qué es una correlación?
Una correlación mide hasta qué punto dos activos se mueven juntos. El coeficiente va de +1 (siempre se mueven en el mismo sentido) a -1 (siempre se mueven en sentido contrario). En torno a 0 no hay un vínculo regular. Se calcula sobre un periodo concreto, por ejemplo los rendimientos diarios de los últimos tres meses.
| Coeficiente | Lectura |
|---|---|
| De +0,7 a +1 | Fuerte correlación positiva |
| De +0,3 a +0,7 | Correlación positiva moderada |
| De -0,3 a +0,3 | Vínculo débil o inexistente |
| De -0,7 a -0,3 | Correlación negativa moderada |
| De -1 a -0,7 | Fuerte correlación negativa |
Las materias primas: oro, petróleo y divisas
El oro cotiza en dólares. Cuando el dólar se fortalece, el oro se encarece para los compradores que pagan en otras divisas, lo que frena la demanda. Por eso XAU/USD suele moverse al revés que el índice del dólar.
El oro también es muy sensible a los tipos reales, es decir, los tipos de interés descontada la inflación. El oro no paga intereses: cuando las inversiones sin riesgo rinden mucho después de inflación, tener oro supone un mayor coste de oportunidad. Pero en plena crisis, el oro y el dólar pueden subir juntos, porque ambos sirven de refugio.
Canadá es un gran exportador de petróleo. Cuando sube el barril, aumentan los ingresos por exportaciones y con ellos la demanda de dólares canadienses. USD/CAD tiende, por tanto, a bajar cuando sube el petróleo, ya que el CAD se fortalece. El mismo razonamiento se aplica, en menor medida, a la corona noruega.
Este vínculo no es mecánico. Si el Banco de Canadá y la Fed siguen trayectorias de tipos muy distintas, el diferencial de tipos puede imponerse al petróleo durante meses. Comprueba siempre si el vínculo está activo en el periodo reciente.
Los tipos de EE. UU., el dólar y el yen
Cuando suben los rendimientos de la deuda pública estadounidense, invertir en dólares resulta más atractivo. La relación se ve sobre todo en USD/JPY: cuando se amplía la brecha entre los rendimientos de EE. UU. y de Japón, el par tiende a subir, y viceversa.
Para un trader de USD/JPY, el rendimiento estadounidense a 10 o a 2 años es una información tan útil como el propio gráfico. Una subida brusca de los rendimientos tras un dato de inflación suele verse al instante en el par. Este vínculo puede romperse en un risk-off violento: el yen ejerce entonces de refugio y sube aunque los tipos de EE. UU. sigan altos.
La bolsa y el dólar australiano
El dólar australiano se considera una divisa pro-riesgo. Australia exporta muchas materias primas, sobre todo a China, y el AUD se beneficia de las etapas de crecimiento mundial y optimismo. Por eso suele moverse en el mismo sentido que índices bursátiles como el S&P 500.
| Relación | Sentido habitual | Por qué |
|---|---|---|
| Oro y dólar | Inverso | El oro cotiza en dólares y no paga intereses |
| Petróleo y USD/CAD | Inverso | El petróleo sostiene el CAD, así que USD/CAD baja |
| Rendimientos de EE. UU. y USD/JPY | Mismo sentido | El diferencial de tipos atrae capital hacia el dólar |
| Bolsa y AUD/USD | Mismo sentido | El AUD se beneficia del apetito por el riesgo |
| EUR/USD y USD/CHF | Inverso | El dólar está a cada lado, en sentido opuesto |
También hay correlaciones mecánicas entre pares de divisas. EUR/USD y GBP/USD suelen moverse en el mismo sentido, porque el dólar es el denominador de ambos y las economías europeas están conectadas. EUR/USD y USD/CHF, en cambio, se mueven en sentido contrario: el dólar va en primer lugar en uno y en segundo en el otro. Estos vínculos son más estables, pero también varían.
Las correlaciones cambian
Es el punto más importante de la lección. Una correlación es una media del pasado. Depende del tema que domina el mercado. Cuando preocupa la inflación, los tipos lo dictan casi todo. Cuando estalla una crisis, todos los activos de riesgo caen juntos y los refugios suben, lo que crea correlaciones que no existían unas semanas antes.
- Correlación petróleo / CAD a 12 meses
- fuerte
- Correlación petróleo / CAD a 1 mes
- débil
- Tema del momento
- diferencial de tipos entre la Fed y el Banco de Canadá
- Lectura
- el petróleo ya no basta para explicar USD/CAD, mandan los tipos
Situación ficticia. Compara siempre un periodo largo y uno corto antes de fiarte de un vínculo.
Un método sencillo es comparar la correlación en un periodo largo, por ejemplo un año, y en uno corto, por ejemplo un mes. Si ambas se parecen, el vínculo es estable y puedes apoyarte en él. Si divergen mucho, el mercado está cambiando de tema, y suele ser un momento en que las referencias habituales engañan a los traders.
Cómo usarlas en la práctica
- Confirmar: si piensas comprar AUD/USD y los índices bursátiles también suben, tu idea es coherente con el mercado.
- Alertar: si USD/JPY sube mientras bajan los rendimientos de EE. UU., desconfía, el movimiento puede ser frágil.
- Limitar tu exposición: comprar EUR/USD y vender USD/CHF a la vez es en gran parte la misma apuesta contra el dólar. Tu riesgo real se duplica.
- Revisar con regularidad: recalcula o consulta las correlaciones recientes en lugar de fiarte de una regla aprendida una vez para siempre.
Comprueba que lo has entendido
0 / 3Contenido educativo, no es asesoramiento de inversión. El trading con apalancamiento conlleva un riesgo elevado de perder capital rápidamente: la mayoría de las cuentas de clientes minoristas pierden dinero con estos productos.