El NFP y el empleo en Estados Unidos
- El NFP suele salir el primer viernes del mes a las 14:30 de Madrid (8:30 en Nueva York) y es uno de los anuncios más volátiles.
- El mercado lee tres cifras juntas: la creación de empleo, la tasa de paro y el salario medio por hora.
- Las revisiones de los meses anteriores pueden contar tanto como el dato del mes.
Una vez al mes, buena parte de los traders de forex del mundo mira lo mismo en el mismo momento: el informe de empleo de EE. UU. Su cifra estrella, el NFP o Non-Farm Payrolls (nóminas no agrícolas), mide el número de empleos creados o destruidos fuera del sector agrícola. En segundos puede mover de forma espectacular el dólar, el oro y los índices estadounidenses.
Por qué importa tanto el empleo de EE. UU.
La Reserva Federal tiene un doble mandato: máximo empleo y estabilidad de precios. El empleo forma parte, por tanto, de sus objetivos directos. Un mercado laboral muy tensionado empuja al alza los salarios y la inflación, lo que pide tipos altos. Un mercado laboral que se deteriora abre la puerta a bajadas de tipos.
Como el dólar interviene en la gran mayoría de las operaciones de cambio, una sorpresa en el empleo estadounidense se propaga a todas partes: EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD, pero también el oro (XAU/USD), que suele reaccionar al revés que el dólar, y los índices como el S&P 500.
Qué contiene el informe
El informe se llama oficialmente Employment Situation y lo publica el Bureau of Labor Statistics. Se basa en dos encuestas distintas, lo que explica que sus cifras a veces parezcan contradecirse.
| Indicador | Fuente | Qué mide |
|---|---|---|
| NFP | Encuesta a empresas | Variación del número de asalariados no agrícolas en el mes |
| Salario medio por hora | Encuesta a empresas | Evolución de la remuneración por hora, en un mes y en un año |
| Tasa de paro | Encuesta a hogares | Porcentaje de la población activa sin empleo y buscando trabajo |
| Tasa de participación | Encuesta a hogares | Porcentaje de la población en edad de trabajar que es activa |
El salario medio por hora ha ganado mucho peso: unos salarios que se aceleran alimentan la inflación de los servicios. Un NFP flojo acompañado de salarios muy dinámicos puede leerse, por tanto, como una señal más bien firme para la Fed. Lee siempre las tres cifras juntas antes de sacar conclusiones.
¿Cuándo sale el NFP?
El informe se publica a las 8:30 de Nueva York, normalmente el primer viernes del mes. Para un trader en España, eso son las 14:30 en Madrid. Ojo con las pocas semanas al año en que EE. UU. y Europa no cambian la hora el mismo fin de semana, en marzo y en otoño: entonces el dato llega a las 13:30 en Madrid. Desde Latinoamérica, calcula tu hora a partir de las 8:30 de Nueva York.
El calendario también puede moverse: cuando el primer viernes cae demasiado cerca del inicio de mes o es festivo, la publicación puede retrasarse una semana. Nunca te fíes de tu memoria: comprueba la fecha y la hora en un calendario económico configurado en tu zona horaria.
Los meses con mucha estacionalidad merecen especial atención. Las contrataciones temporales de las fiestas, las huelgas o las catástrofes naturales pueden distorsionar un mes de datos. Las cifras están desestacionalizadas, pero esos ajustes no son perfectos. Un dato muy alejado del consenso por un hecho puntual puede ser ignorado en parte por el mercado.
Las revisiones: la parte que se olvida
Cada informe revisa las cifras de los dos meses anteriores, porque llegan nuevas respuestas de las empresas. Una vez al año, una revisión de referencia más amplia ajusta además los datos con estadísticas más completas. Estas correcciones pueden ser importantes.
- NFP del mes, consenso
- +180 000
- NFP del mes, publicado
- +200 000
- Revisión del mes anterior
- de +150 000 a +90 000
- Revisión del mes previo
- de +170 000 a +140 000
- Total de revisiones
- -90 000
- Balance neto frente a la información conocida
- +200 000 - 90 000: un informe más débil de lo que parece
Cifras ficticias. El dato del mes supera el consenso, pero las revisiones borran casi toda la buena sorpresa.
La reacción típica del mercado
El NFP es el ejemplo perfecto de news-spike. A las 14:30 en punto la liquidez escasea, los spreads se amplían y el precio salta varias decenas de pips en una o dos velas de un minuto. El primer movimiento suele reaccionar a la cifra principal. Después, el mercado lee los salarios, el paro y las revisiones, y el movimiento puede acelerarse o darse la vuelta por completo.
| Escenario | Lectura para la Fed | Reacción probable del dólar |
|---|---|---|
| NFP, salarios y paro mejores de lo previsto | Tipos altos durante más tiempo | Sube |
| NFP, salarios y paro peores de lo previsto | Bajadas de tipos más probables | Baja |
| NFP fuerte pero salarios flojos | Señal mixta | Movimiento dubitativo, giros frecuentes |
| NFP en línea, fuertes revisiones a la baja | Mercado laboral más frágil | Probable bajada |
Recuerda también que el mercado reacciona al informe según el tema del momento. Cuando preocupa la inflación, son los salarios los que dominan la lectura. Cuando crece el miedo a una recesión, pesan más la creación de empleo y el paro. Una misma cifra puede, por tanto, provocar reacciones distintas según la época.
Cómo afrontar el NFP si estás empezando
- Empieza por observar varias publicaciones sin operar, apuntando el dato, el consenso y la reacción en EUR/USD y en el oro.
- Si tienes una posición abierta antes de las 14:30, pregúntate si aceptas un movimiento violento. Si no, reduce o cierra.
- No lances órdenes a mercado en el minuto siguiente: el slippage puede ser importante.
- Si quieres operar la reacción, espera a que cierre la primera vela de 5 o 15 minutos y aplica tu plan habitual con un stop.
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