Price Action: die Marktstruktur lesen

Price Action ist die Kunst, den Chart allein aus dem Kurs heraus zu lesen: Kerzen, Hochs, Tiefs, das Tempo der Bewegungen. Kein gleitender Durchschnitt, kein Oszillator, höchstens als Ergänzung. Alle Indikatoren werden aus dem Kurs berechnet; Price Action geht direkt an die Quelle. Ihr Grundwerkzeug ist die Marktstruktur.

HH, HL, LH, LL: das Alphabet der Struktur

Trader nutzen vier englische Abkürzungen, die sich überall durchgesetzt haben. Ein HH (higher high) ist ein Hoch über dem vorigen Hoch. Ein HL (higher low) ist ein Tief über dem vorigen Tief. Ein LH (lower high) ist ein Hoch unter dem vorigen Hoch. Ein LL (lower low) ist ein Tief unter dem vorigen Tief.

Ein Aufwärtstrend ist eine Abfolge von HH und HL. Die Käufer treiben den Kurs immer höher und steigen bei jedem Rücksetzer früher wieder ein. Solange diese Abfolge weiterläuft, ist der Trend intakt, auch wenn einzelne Rücksetzer heftig aussehen.

Ein Abwärtstrend ist das Spiegelbild: LH und LL. Zeigt sich keine der beiden Abfolgen und liegen Hochs und Tiefs ungefähr auf gleicher Höhe, ist der Markt in einer Range. Zu erkennen, in welchem dieser drei Zustände du dich befindest, ist die erste Entscheidung jeder Analyse.

Der Strukturwechsel

Ein Trend endet selten auf einen Schlag. Die erste Warnung im Aufwärtstrend ist ein Hoch, das das vorige nicht übertrifft: Ein LH entsteht. Solange aber das letzte HL hält, ist die Aufwärtsstruktur nicht gebrochen. Der Strukturwechsel ist bestätigt, wenn der Kurs unter diesem letzten HL schließt. Dann hast du ein LH gefolgt von einem LL: Die Abwärtsfolge beginnt.

1. Der Anstieg bildet HH und HL.
2. Ein neues Hoch scheitert unter dem vorigen: erstes LH, nur eine Warnung.
3. Der Kurs schließt unter dem letzten HL: Die Aufwärtsstruktur ist gebrochen.
4. Die nächste Erholung scheitert unter dem LH: Der Abwärtstrend ist strukturiert, du suchst Verkäufe.

Diese Lesart liefert dir auch logische Stops. Im Aufwärtstrend liegt der Stop deines Kaufs unter dem letzten HL: Bricht dieses Tief, ist deine Trendidee falsch. Im Abwärtstrend liegt er über dem letzten LH. So lässt du die Struktur an deiner Stelle entscheiden.

Angebots- und Nachfragezonen

Startet der Kurs heftig aus einer Zone, mit wenigen langen Kerzen, gab es dort ein starkes Ungleichgewicht: viel mehr Käufer als Verkäufer oder umgekehrt. Ein Teil dieser Orders wurde vielleicht nicht ausgeführt. Die Startzone wird zur Nachfragezone (unter dem Kurs, von wo er nach oben lief) oder zur Angebotszone (darüber, von wo er nach unten lief).

• Abgrenzung: Man nimmt die letzte oder die letzten Kerzen vor dem heftigen Start, vom Tief ihres Dochts bis zur Oberkante ihres Körpers (bei einer Nachfragezone).
• Stärke des Starts: Je schneller und länger die Bewegung aus der Zone heraus, desto solider gilt sie.
• Frische: Eine nie erneut getestete Zone reagiert oft stärker. Jeder neue Test verbraucht einen Teil der dort liegenden Orders.
• Kontext: Eine Nachfragezone im Aufwärtstrend ist interessanter als eine Nachfragezone gegen den Trend.

Die Pin Bar in der Zone

Die Pin Bar ist eine Kerze mit kleinem Körper und sehr langem Docht, mindestens doppelt so lang wie der Körper. Am Ende einer Abwärtsbewegung gehört sie zur Familie des Hammers: Der Kurs wurde nach unten gedrückt, dann haben ihn die Käufer bis nahe an die Eröffnung zurückgeholt. Allein, irgendwo im Nirgendwo, bedeutet sie wenig. In einer Nachfragezone, auf einem HL eines Aufwärtstrends, wird sie zu einem interessanten Signal.

Das ist die Kernidee der Price Action: Konfluenz. Eine Aufwärtsstruktur, eine Nachfragezone und eine Ablehnungskerze, die in dieselbe Richtung zeigen. Jedes Element allein ist schwach. Zusammen erhöhen sie die Chancen, ohne sie je sicher zu machen.