Der Drawdown: den Rückgang deines Kontos messen und begrenzen

Dein Konto steigt nie in einer geraden Linie. Selbst mit einer guten Strategie wechseln sich Phasen des Anstiegs und des Rückgangs ab. Der Drawdown ist das Maß für diese Rückgänge. Er gehört zu den wichtigsten Zahlen, um eine Strategie oder einen Trader zu beurteilen, und sagt oft mehr als der Gesamtgewinn.

Drawdown, maximaler Drawdown und Dauer

Der Drawdown ist der Rückgang des Kapitals gegenüber seinem letzten Höchststand, in Prozent ausgedrückt. Hat dein Konto 12.000 $ erreicht und ist dann auf 10.800 $ gefallen, liegst du 10 % im Drawdown. Solange das Konto 12.000 $ nicht übertroffen hat, ist der Drawdown nicht vorbei, auch wenn du zwischendurch ein paar Trades gewinnst.

Der maximale Drawdown ist der größte Drawdown im gesamten betrachteten Zeitraum. Er zeigt dir, was du im schlimmsten Moment hättest aushalten müssen. Die Dauer des Drawdowns ist die Zeit zwischen einem Höchststand und dem Moment, in dem das Konto ihn endlich übertrifft. Ein Rückgang von 8 %, der sechs Monate dauert, kann schwerer zu ertragen sein als einer von 15 %, der in drei Wochen aufgeholt ist.

Die Asymmetrie der Erholung

Das überrascht Anfänger am meisten. Ein Verlust und der Gewinn, der ihn ausgleicht, sind nicht symmetrisch. Verlierst du 50 %, halbiert sich dein Kapital, und du musst es verdoppeln, also +100 % machen, um wieder am Ausgangspunkt zu sein.

Bis 10 oder 15 % liegt der Erholungsaufwand nah am Verlust. Darüber hebt er ab. Ein Konto bei −50 % muss +100 % schaffen, und dafür kann ein vorsichtiger Trader Jahre brauchen. Deshalb hat es absolute Priorität, den Drawdown nie tief werden zu lassen.

Welchen Drawdown du von deiner Strategie erwarten kannst

Der Drawdown hängt direkt vom Risiko pro Trade und von den Verlustserien ab. Mit 1 % Risiko ergeben zehn Verluste in Folge etwa −9,6 %. Mit 2 % etwa −18,3 %. Zeigt deine Historie Serien von acht bis zehn Verlusten, weißt du, dass Drawdowns dieser Größenordnung zum normalen Funktionieren deiner Methode gehören.

In einem Backtest oder einer Historie ist der vergangene maximale Drawdown keine Obergrenze. Die Zukunft kann eine längere Serie bringen als die beobachtete. Eine gängige Vorsichtsregel: Stell dich auf einen Drawdown ein, der mindestens anderthalb- bis zweimal so groß ist wie der schlimmste, den du bisher gemessen hast.

Und dann ist da noch die psychologische Seite, die oft unterschätzt wird. In einer Tabelle sind −15 % nur eine Zahl. Auf deinem eigenen Konto sind es Wochen, in denen du den Saldo fallen siehst, an deiner Methode zweifelst und versucht bist, alles umzuwerfen. Viele Trader geben eine funktionierende Strategie im schlechtesten Moment auf, kurz bevor sie wieder anzieht. Wenn du den normalen Drawdown deiner Methode vorher kennst, kommst du ohne Panik durch, und du erkennst einen ungewöhnlichen Drawdown, auf den du im Gegenteil reagieren musst.

Eigene Schwellen festlegen

Der beste Moment, um zu entscheiden, was du im Drawdown tust, ist bevor du drinsteckst. Bist du erst im Tal, treiben dich die Emotionen dazu, das Risiko zu erhöhen, um es zurückzuholen, genau das Falsche. Schreib deine Schwellen vorher auf, zum Beispiel:

1. Bei −5 % seit dem Höchststand: Du liest dein Journal und prüfst, ob du deine Regeln einhältst.
2. Bei −10 %: Du halbierst dein Risiko, zum Beispiel von 1 % auf 0,5 % pro Trade.
3. Bei −15 %: Du hörst mit dem Echtgeld-Trading auf und analysierst deine letzten Trades, wenn nötig auf dem Demokonto.
4. Zum normalen Risiko kehrst du erst zurück, wenn du einen Teil des Rückgangs mit reduziertem Risiko aufgeholt hast.

Diese Schwellen funktionieren, weil sie den Absturz bremsen. Halbierst du das Risiko bei −10 %, kostet dich dieselbe Verlustserie, die dich 10 % gekostet hat, beim nächsten Mal nur noch etwa 5 %. Du gewinnst Zeit, um zu verstehen, was los ist: ein Markt, der nicht mehr zu deiner Methode passt, Ausführungsfehler, Müdigkeit oder einfach Pech. Diese Diagnose kannst du nicht in Ruhe stellen, wenn das Konto in hohem Tempo schmilzt.