Il drawdown: misurare e limitare il calo del tuo conto

Il tuo conto non sale mai in linea retta. Anche con una buona strategia alterna fasi di crescita e fasi di calo. Il drawdown è la misura di questi cali. È uno dei numeri più importanti per giudicare una strategia o un trader, spesso più eloquente del guadagno totale.

Drawdown, max drawdown e durata

Il drawdown è il calo del capitale rispetto al suo ultimo massimo, espresso in percentuale. Se il tuo conto ha toccato 12.000 $ ed è poi sceso a 10.800 $, sei in drawdown del 10%. Finché il conto non supera 12.000 $, il drawdown non è finito, anche se nel frattempo vinci qualche trade.

Il max drawdown è il drawdown più grande osservato in tutto il periodo analizzato. Ti dice cosa avresti dovuto sopportare nel momento peggiore. La durata del drawdown è il tempo che passa tra un massimo e il momento in cui il conto finalmente lo supera. Un calo dell'8% che dura sei mesi può essere più difficile da vivere di un calo del 15% recuperato in tre settimane.

L'asimmetria del recupero

È il punto che sorprende di più i principianti. Una perdita e il guadagno necessario per compensarla non sono simmetrici. Se perdi il 50%, il capitale si dimezza, quindi devi raddoppiarlo, cioè fare +100%, per tornare al punto di partenza.

Fino al 10 o 15%, lo sforzo di recupero resta vicino alla perdita. Oltre, decolla. Un conto a −50% deve fare +100%, e a un trader prudente possono servire anni. Per questo la priorità assoluta è non lasciare mai che il drawdown diventi profondo.

Che drawdown aspettarti dalla tua strategia

Il drawdown dipende direttamente dal rischio per trade e dalle serie di perdite. Con l'1% di rischio, dieci perdite di fila fanno circa −9,6%. Con il 2%, circa −18,3%. Se il tuo storico mostra serie da otto a dieci perdite, sai che drawdown di questo ordine fanno parte del funzionamento normale del tuo metodo.

In un backtest o in uno storico, il max drawdown passato non è un tetto. Il futuro può produrre una serie più lunga di quella osservata. Una regola prudente diffusa è prepararsi a un drawdown almeno una volta e mezza o due volte più grande del peggiore che hai già misurato.

C'è infine la dimensione psicologica, spesso sottovalutata. In una tabella, −15% è solo un numero. Sul tuo conto sono settimane passate a guardare il saldo scendere, a dubitare del metodo e ad avere la tentazione di cambiare tutto. Molti trader abbandonano una strategia valida nel momento peggiore, appena prima che riparta. Conoscere in anticipo il drawdown normale del tuo metodo ti aiuta ad attraversarlo senza panico, e a riconoscere un drawdown anomalo, che invece deve farti reagire.

Fissare le tue soglie

Il momento migliore per decidere cosa fare durante un drawdown è prima di esserci dentro. Una volta nell'avvallamento, le emozioni spingono ad aumentare il rischio per rifarsi, esattamente ciò che non va fatto. Scrivi le tue soglie in anticipo, per esempio:

1. A −5% dal massimo: rileggi il tuo diario e verifichi di seguire le tue regole.
2. A −10%: dimezzi il rischio, per esempio dall'1% allo 0,5% per trade.
3. A −15%: smetti di fare trading in reale e analizzi gli ultimi trade, in demo se serve.
4. Torni al rischio normale solo dopo aver recuperato una parte del calo con il rischio ridotto.

Queste soglie funzionano perché rallentano la caduta. Dimezzare il rischio a −10% significa che la stessa serie di perdite che ti è costata il 10% la volta successiva ti costerà solo il 5% circa. Guadagni tempo per capire cosa sta succedendo: mercato diventato sfavorevole al tuo metodo, errori di esecuzione, stanchezza o semplice sfortuna. Questa diagnosi è impossibile da fare con calma quando il conto si scioglie a tutta velocità.