Das Volumen: Kursbewegungen bestätigen

Der Kurs sagt dir, was passiert ist. Das Volumen sagt dir, mit welcher Kraft. Ein Anstieg von 1 % bei einer Aktie kann von einer Handvoll Orders oder von einer massiven Kaufwelle getragen sein, und diese beiden Situationen bedeuten etwas völlig anderes. Das Volumen ist eines der wenigen Werkzeuge, die nicht aus dem Kurs berechnet werden: eine andere Information, also eine wertvolle.

Was das Volumen misst

An einem organisierten Markt wie bei Aktien oder Futures entspricht das Volumen der Anzahl der in einer Periode gehandelten Wertpapiere oder Kontrakte. Es wird als Balken unter dem Chart angezeigt, ein Balken pro Kerze. Jede Transaktion hat einen Käufer und einen Verkäufer: Das Volumen sagt also nicht, wer gewonnen hat, sondern wie viele Teilnehmer sich engagiert haben.

Erst die Kombination aus Kurs und Volumen spricht. Eine große grüne Kerze bei doppelt so hohem Volumen wie im Durchschnitt zeigt, dass viele Käufer bereit waren, mehr zu zahlen. Dieselbe Kerze bei geringem Volumen kann nur eine Bewegung in einem dünnen Markt sein, die leicht wieder ausradiert wird.

Der Sonderfall Forex: das Tick-Volumen

Der Forex ist ein dezentraler Markt. Laut BIZ (2022) werden dort rund 7,5 Billionen Dollar pro Tag umgesetzt, aber diese Geschäfte verteilen sich auf Banken, elektronische Handelsplattformen und Broker, ohne zentrale Börse. Niemand kennt also das tatsächliche Gesamtvolumen, das in jeder Minute bei EUR/USD gehandelt wird.

Was deine Plattform unter einem Forex-Chart anzeigt, ist in der Regel das Tick-Volumen: die Anzahl der Kursänderungen, die dein Broker während der Kerze registriert hat. Je aktiver der Markt, desto häufiger ändern sich die Kurse, desto höher also die Zahl der Ticks. Das ist kein echtes Volumen, folgt aber der Marktaktivität meist recht ordentlich.

• Das Tick-Volumen unterscheidet sich von Broker zu Broker, da es von deren Kursfeed abhängt.
• Es ist vor allem relativ nützlich: eine Kerze mit dem Durchschnitt der vorherigen vergleichen, keine absolute Zahl lesen.
• Es folgt dem Rhythmus der Sessions: gering am Ende der asiatischen Sitzung, hoch bei der Überschneidung London–New York.
• Für ein echtes Volumen bei Währungen schauen manche Trader auf die Devisen-Futures, die in Chicago gehandelt werden.

Einen Ausbruch bestätigen

Das ist der nützlichste Einsatz des Volumens. Überwindet der Kurs einen Widerstand, stellt sich die Frage: Echter Ausbruch oder Falle? Ein solider Ausbruch zieht neue Käufer an und löst die Stops der Verkäufer aus, was eine Volumenspitze erzeugt. Ein Ausbruch bei geringem Volumen zeigt, dass nur wenige Teilnehmer daran glauben.

Erschöpfung und Klimax

Das Volumen hilft auch, das Ende einer Bewegung zu erkennen. Nach einem langen Rückgang kann eine sehr große Kerze bei außergewöhnlichem Volumen eine Kapitulation markieren: Die letzten Verkäufer geben gleichzeitig auf. Setzt die nächste Kerze den Rückgang nicht fort, signalisiert diese Volumenklimax oft ein zumindest vorübergehendes Tief.

Umgekehrt zeigt ein Trend, der weiter vorankommt, während das Volumen Kerze für Kerze abnimmt, dass immer weniger Teilnehmer ihm folgen. Das ist an sich kein Umkehrsignal, aber ein guter Grund, dein Management zu straffen oder einen späten Einstieg zu vermeiden.

Vorsicht vor irreführenden Vergleichen. Das Volumen folgt einem sehr ausgeprägten Tagesrhythmus: Es steigt zur Londoner Eröffnung, noch stärker zur New Yorker Eröffnung, und fällt am Abend ab. Eine H1-Kerze um 15 Uhr deutscher Zeit hat fast immer mehr Volumen als eine Kerze um 3 Uhr morgens, ohne dass das etwas Besonderes bedeutet. Vergleiche eine Kerze also mit denen zur selben Uhrzeit an den Vortagen oder mit einem Durchschnitt, der lang genug ist, um diese Schwankungen zu glätten.

Auch Feiertage und Festtagsperioden verfälschen die Analyse: Ein geringes Volumen Ende Dezember zeigt vor allem, dass viele Teilnehmer fehlen, nicht einen besonderen Mangel an Überzeugung bei der laufenden Bewegung.

Zusammengefasst

Sieh das Volumen als Zeugen: Es bestätigt oder widerspricht dem, was der Kurs erzählt. Denk im Forex daran, dass du ein Tick-Volumen liest, nützlich im Vergleich, nicht als absoluter Wert. Bei Indizes und Aktien ist echtes Volumen verfügbar und noch aussagekräftiger. In jedem Fall bleibt die Frage dieselbe: Wird diese Bewegung von echten Teilnehmern getragen?